Alpha

Désigne la performance additionnelle dégagée par le fonds (une action, un fonds…) par rapport à son indice de référence. Plus l’alpha est important, de manière positive, meilleures sont les performances par rapport à celles du marché.
L’alpha représente le risque spécifique d’une variable aléatoire. C’est également la variation du return d’un titre pour une variation du marché égale à 0.
Autorités de contrôle
Acteurs sur les marchés boursiers. Leur rôle est de surveiller et contrôler les transactions et les intervenants.
Ce sont notamment :
  • A Luxembourg, la Commission de surveillance du secteur financier (CSSF).
  • En France, l’Autorité des Marchés Financiers (AMF).
  • En Belgique, la Commission Bancaire, Finançière et des Assurances (CBFA).
  • Aux Pays-Bas, l’Autoriteit Financiële Markten (AFM).
C’est à elles que vous aurez à faire en cas de litige sur l’exécution d’un ordre, ou pour obtenir des informations sur une société.
Avis d’exécution
Document délivré par tout intermédiaire financier à l’occasion d’une opération sur valeurs mobilières.
Cet avis récapitule l’ensemble des caractéristiques de l’ordre exécuté.
Bêta
Mesure l’amplitude de la sensibilité des performances d’une action, d’un fonds par rapport à celles de son indice de référence.
Le marché aura par défaut toujours un bêta de 1, puisqu’il varie en ligne avec lui-même.
Un fonds, agressif aura un bêta supérieur à 1, de sorte que, si le marché monte, le fonds montera plus que lui, et inversément.
Un bêta supérieur à 1 signifie donc un potentiel de gains plus important que celui du benchmark, mais donc aussi un risque plus élevé.
Bourse
Lieu où se rencontrent une offre et une demande de capitaux.
On y échange des titres.
Les émetteurs de titres (l’Etat et les entreprises) peuvent trouver des fonds pour financer leurs besoins soit par emprunt (émission d’obligation) soit par augmentation des fonds propres (émission d’actions).
Les acheteurs de titres (les investisseurs) cherchent à placer leur argent. Ils achètent les titres et reçoivent en contrepartie une rémunération.

Broker
Le broker est un intermédiaire financier intervenant sur les marchés organisés.
Il est chargé de mettre en relation les épargnants et les emprunteurs, les acheteurs et les vendeurs.
Corrélation
Mesure statistique déterminant le degré de liaison entre deux variables aléatoires (un fonds et son indice).
Le résultat du calcul sera toujours compris entre +1 et –1.
Une corrélation égale à +1 signifie que 100% des returns élevés d’un fonds correspondent à 100% des returns élevés de son indice de référence.
Cotation
Etablissement d’un prix d’équilibre (cours). Le cours des actions est fixé par la loi de l’offre et de la demande.
Cote
Elle donne des informations sur différents cours (plus haut, plus bas, ouverture, clôture).
Cours
Correspond à la valeur d’une action, d’une obligation, ... Ce prix évolue en permanence en fonction de l’offre et de la demande pour ce titre.
De plus, le cours coté doit être celui qui permet un équilibre de l’offre et de la demande avec un volume d’échange maximum.
Le cours d’une action dépend des perspectives de l’entreprise et évolue en fonction :
  • de la croissance économique et des taux d’intérêt c’est-à-dire de l’environnement dans lequel se situe l’entreprise,
  • de l’entreprise elle-même,
  • de l’offre et de la demande de titres à un instant donné.
Exemple : Le cours d’une action évoluera en fonction des informations disponibles sur la bonne (ou la mauvaise) santé de l’entreprise émettrice.
Couverture
Stratégie consistant à vous protéger contre une dépréciation de votre portefeuille, notamment par l’achat de warrants, d’options ou de contrats à terme.
Exemple : Vous voulez vous protéger contre une baisse du cours de vos actions.
Pour un portefeuille contenant 4 titres maximum, vous pouvez opérer une couverture parfaite en achetant des puts sur chaque titre.
Pour un portefeuille de plusieurs titres, préférez l’achat d’options de vente sur indice.
Delta
Le delta d’une option mesure l’impact de la variation du cours du support sur la valeur de l’option.
Le delta d’un warrant est le delta de l’option associée.
Il permet de savoir si le warrant est dans la monnaie (si sa valeur absolue est supérieure à 50%) ou hors de la monnaie (si sa valeur absolue est inférieure à 50%).
Il indique donc la probabilité d’exercice de l’option ou du warrant à maturité.
Dépositaire
Intermédiaire financier (Banque, Société de Bourse, ...) chargé de la gestion administrative de comptes titres et des comptes de liquidités.
Diversification
Diversifier son portefeuille permet de diminuer le risque lié à une brutale évolution du cours d’une valeur.
En achetant plusieurs actions indépendantes entre elles, on va, par compensation, réduire les risques spécifiques à chaque action.
Un portefeuille bien diversifié n’est sensible qu’au seul risque de marché.
Dividende
Part du bénéfice distribuable versé aux actionnaires au prorata du nombre d’actions détenues après décision de l’Assemblée Générale ordinaire, mixte ou extraordinaire. Chaque action donne droit à un dividende.
L’entreprise ne peut distribuer de dividendes que si elle a réalisé des bénéfices.
Mais certaines grandes entreprises peuvent distribuer des dividendes même si elles ont subi des pertes, en prélevant sur leurs réserves constituées par des bénéfices antérieurs.
Droits de garde
Frais annuels facturés aux clients par les intermédiaires financiers pour la tenue de leur compte titres.
Event driven
Il s’agit d’exploiter et d’anticiper les écarts de prix entre le cours actuel et le cours offert lors d’événements tels que les fusions, acquisitions, modifications d’activités, OPE/OPA, restructuration, scandales, actions sous-évaluées…
Exécuter un ordre
Exécuter un ordre signifie faire aboutir un ordre de Bourse.
Ainsi, un ordre est exécuté quand l’opération a bien eu lieu, dans le cas contraire, l’ordre reste inscrit dans le carnet d’ordres.
Le cheminement des ordres : les négociateurs sont membres de la Bourse.
Les collecteurs d’ordres se chargent de collecter les ordres auprès de la clientèle, et de les transmettre à un négociateur.
Fond commun de placement (FCP)
Type d’OPCVM différent d’une SICAV car les parts de FCP sont des co-propriétés de valeurs mobilières gérées par un organisme financier.
En conséquence, les parts de FCP sont librement transférables d’une banque à une autre.
Un FCP n’a pas de personnalité juridique.
Fonds d’actions
Les fonds actions (SICAV ou FCP) investissent principalement dans des actions.
Ils sont plus risqués que la famille des fonds de taux (fonds monétaires et obligataires), en raison du risque de moins-value sur les actions, auquel peut s’ajouter un risque de change pour les opérations internationales.
Mais les performances sont plus élevées sur le long terme (au delà de 4-5 ans).
Il existe plusieurs types de fonds actions :
  • Fonds géographiques
  • Fonds éthiques
  • Fonds alternatifs
  • Fonds sectoriels.
Fonds d’obligations convertibles en actions
Ils ont pour vocation de sélectionner ces titres émis par les entreprises privées ou privatisées.
On trouve sur le marché, des fonds d’obligations convertibles ou centrées sur la Zone euro ou internationales.
La valeur de ces fonds est liée à la fois à l’évolution des taux d’intérêt et à celle des marchés d’actions.
Fonds d’obligations en euros
Ils sont composés de titres d’emprunts émis par les États de la Zone euro, les collectivités publiques, les entreprises nationales ou les entreprises privées émettant des emprunts libellés en euros exclusivement.
Les parités étant fixes dans la Zone euro, vous n’avez aucun risque de change.
Fonds d’obligations européennes
Ils sont composés de titres d’emprunts émis par les États européens de l’OCDE, donc n’appartenant pas exclusivement à la Zone euro, les collectivités publiques, les entreprises nationales ou les entreprises privées émettant des emprunts libellés dans plusieurs devises européennes.
Pour tous les titres achetés hors zone euro, vous avez un risque de change.
Fonds d’obligations high yield
Fonds investissant dans des obligations dont le rendement réel annuel est particulièrement élevé (entre 10 et 20 %).
Ces créances ont le plus souvent été émises par des entreprises connaissant des difficultés financières importantes ou des États dont la note a été fortement dégradée par les grandes agences de notation compte tenu de leur mauvaise santé financière.
En raison des risques de non remboursement des emprunts contractés, les investisseurs acceptent ces obligations à condition qu’elles présentent un rendement supérieur, c’est ce que l’on appelle la prime de risque.
Fonds d’obligations internationales
Ils sont composés de titres d’emprunts émis par des États, des collectivités publiques, des entreprises nationales ou privées.
Ils sont libellés dans des devises étrangères comme le dollar américain, le yen japonais.
La valeur de ces fonds est fortement liée à l’évolution des taux de change : vous avez un risque de change.
Fonds de fonds
Fonds ayant pour objet d’investir dans d’autres OPC.
Les fonds de fonds sélectionnent les SICAV et FCP dans lesquels ils investissent sur la base de leurs performances comparées sur une longue période, de leurs zones d’investissement et de la qualité de leurs gérants.
Fonds monétaires
Les fonds monétaires investissent sur des supports d’épargne monétaires, c’est-à-dire les titres à court terme émis par l’Etat, les banques et les entreprises.
Le rendement de ce type de fonds est très proche du taux du marché monétaire d’où l’appellation de fonds monétaires.
On distingue trois types de fonds monétaires:
  • Monétaires réguliers
  • Monétaires en devises
  • Monétaires sensibles ou dynamique
Fonds obligataires
Les fonds obligataires investissent dans des obligations.
Les emprunts obligataires peuvent être émis à taux fixe pour des durées plus ou moins longues (durée supérieure à 1 an) ou des emprunts à taux variable.
Fonds profilés
Fonds prêt à l’emploi constitué pour les épargnants ne souhaitant pas passer trop de temps à la composition de leur portefeuille ou qui estiment ne pas en avoir la compétence.
Ils choisissent de déléguer cette mission à une société gestionnaire qui va leur proposer sa propre composition en fonction du profil d’investisseur que le client aura déterminé.
Fonds sectoriels
Ce sont des fonds exclusivement investis sur un secteur déterminé ou un groupe de secteurs déterminés.
Il y eut d’abord des fonds sectoriels spécialisés dans l’immobilier, dans les matières premières, l’or et les métaux précieux puis la santé.
Ces dernières années, nous avons vu apparaître des fonds technologiques, des fonds multimédia ou internet, des fonds spécialisés dans la biotechnologie ou encore dans l’environnement, l’agro-alimentaire.
Autres thèmes à la mode: des fonds consacrés aux valeurs du luxe, du sport, de l’outsourcing.
On distingue encore les fonds de valeurs cycliques, de valeurs non cycliques ou de valeurs de croissance.
Funds of hedge funds
Investissement dans une sélection de hedge funds (stratégies diverses,variétés de gestionnaires…).
Gérant
Un gérant est la personne qui assure la gestion effective d’un fonds, d’un FCP, d’une SICAV ou d’un patrimoine au sens large.
La gestion d’un fonds est assurée par une société de gestion appelée le gestionnaire.
Hedge funds
Fonds d’investissement qui vise à obtenir le rendement maximal des capitaux investis en utilisant des techniques de couverture (hedging), d’arbitrage et d’effets de levier.
Le gestionnaire y prend des positions longues et courtes (achats et ventes à découvert), ce qui permet de réduire l’exposition globale au marché (market neutral), en utilisant le levier pour augmenter la performance.
La finalité est de dégager une performance absolue tout en minimisant la dépendance aux marchés des obligations et des actions.
Passer un ordre
Passer un ordre (d’achat ou de vente) implique que vous ayez un compte titres auprès d’un établissement financier (banque, société de bourse, courtier en ligne).
Un ordre peut être passé par téléphone, internet ou par fax.
Vous devez fournir d’un certain nombre d’informations afin que l’ordre soit bien exécuté :
  • Sens de l’opération : achat ou vente
  • Nom de la société (ou son code Sicovam)
  • Nature du titre (ex : action, obligation)
  • Marché (ex : Premier Marché, Second Marché)
  • Nombre de titres
  • Validité de l’ordre (ex : la journée)
  • Type d’ordre.
Performance absolue
La performance n’est pas mesurée par rapport à quelque chose (un indice par ex.).
Peu importe ce que font les marchés … baisser, monter, stagner.
Le gestionnaire va essayer au moyen de stratégies différentes d’atteindre un rendement de 5 %, 10 %, 12 %.
A l’inverse d’une performance relative, qui sera mesurée par rapport à un indice de référence, la performance absolue est indépendante de tout environnement.
Performance relative
A titre d’exemple, un client investit dans le fonds « Dexia Equities L Euro 50 ».
Le gestionnaire du fonds sélectionne et investi dans des actions qui vont reproduire au mieux les performances de l’indice de référence correspondant … dans ce cas-ci Dow Jones Euro Stoxx 50.
Si ce dernier réalise une perf. de 5 %, le gestionnaire tentera d’atteindre une performance de 5,5 %.
Si ce dernier réalise une performance négative de – 10 %, le gestionnaire va essayer de dégager une performance meilleure et fera par ex. – 9,5 %.
Il s’agit donc ici d’une performance relative par rapport à un indice ou un benchmark.
Portefeuille
Ensemble des titres et liquidités appartenant à un particulier, une entreprise, une SICAV, un Fonds Commun de Placement.
Position
Synonyme du mot "ligne" utilisé par les professionnels, pour indiquer le nombre de valeurs mobilières ou de produits dérivés détenus dans un portefeuille.
Toute négociation réalisée sur un marché (achat/vente de titres), crée une position.
La réglementation impose aux SICAV des pourcentages maximum de détention de certaines positions par rapport à l’actif net.
Exemple : Une SICAV ne peut détenir plus de 10% de son actif net en position sur des titres d’un même émetteur.
Position court
Etre short signifie avoir vendu des titres (exemple: vous avez vendu des titres à découvert).
Position long
Etre long signifie avoir acheté ou posséder des titres.
Produit dérivé
Se dit d’un instrument financier, différent d’une valeur mobilière, qui se négocie sur un marché standardisé et dont l’évolution dépend en partie d’un sous-jacent.
Ce sont des instruments d’une grande liquidité qui permettent de réagir rapidement ou de prendre des positions de couverture selon la volatilité du sous-jacent.
Ils sont cotés en valeur de marché et ont des caractéristiques différentes selon la chambre de compensation, chargée de veiller à la sécurité des transactions.
Ainsi, elle fixe les montants de deposit et d’appel de marge exigible à l’initiation de la position et quotidiennement lors de sa réévaluation.
Les 2 principaux produits dérivés classiques sont les contrats futures et les options.
SICAV
Société d’investissements à capital variable, pourvue de la personnalité juridique.
Les SICAV sont des sociétés dont l’objet est de gérer collectivement des portefeuilles de titres pour le compte de souscripteurs.
Leur actif est en général composé de liquidités et de valeurs mobilières.
Certaines SICAV peuvent investir sur des marchés dérivés, donc leur actif peut comporter des positions optionnelles.
Leur capital est divisé en un certain nombre d’actions ou parts, variable en fonction des souscriptions et des retraits.
Chaque action ou part a une valeur liquidative (appelée également Valeur Nette d’Inventaire) calculée en général tous les jours, qui permet ainsi à chaque souscripteur de connaître le montant de son investissement = nombre d’actions détenues x valeur liquidative.

La dénomination SICAV, plus commune, est parfois utilisée sur le site pour désigner deux formes juridiques de fonds d’investissement : les SICAV et les FCP. Ces derniers ont un régime fiscal particulier pour les résidents luxembourgeois. Contactez votre conseiller pour plus de renseignements.
SICAV d’actions
Société d’investissement à capital variable qui investit principalement en actions nationales, internationales, de grosses ou de petites capitalisations, ou encore vers des secteurs d’activité particuliers (pharmacie, loisirs, communication...).
Sous-jacent
Produit que le vendeur d’une option ou l’émetteur d’un warrant s’engage à livrer à l’acheteur de l’option ou du warrant. Les warrants peuvent porter sur des actions (européennes ou étrangères), indices (européens ou étran- gers), cours de change, taux d’intérêt, matières premières, obligations.
Produit dont dépend en partie la prime de l’actif optionnel (option, warrant).
La gamme de supports est plus riche sur les warrants que sur les options.
Spéculer
Effectuer des opérations financières sur une valeur ou sur un produit en espérant retirer un bénéfice du fait de la hausse ou de la baisse du cours.
Valeur Mobilière
Titre négociable libellé dans n’importe quelle devise (Zone euro ou hors Zone euro) qui représente soit un droit de propriété (action) ou une créance sur son émetteur (obligation), soit une partie d’une émission (warrant).
Sont également des valeurs mobilières cotées les certificats d’investissement, titres participatifs et les bons de souscription ou d’attribution portant sur ces valeurs. Elle figure au passif du bilan des sociétés cotées. Les valeurs mobilières se négocient sur les marchés d’actions mondiaux suivant leur devise de cotation (euros, £ ou $ etc.), d’obligations ou de warrants.
Valeur nette d’inventaire
Valeur obtenue en divisant l’actif net d’un OPCVM par le nombre de parts (FCP) ou d’actions (SICAV) en circulation.
C’est la VNI qui sert de base de calcul du prix de souscription (valeur liquidative plus droits d’entrée) et de rachat (valeur liquidative moins droits de sortie) de l’OPCVM.
La périodicité de calcul de la VNI dépend des OPCVM et de leur taille.

 

 

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